무위험이자율2 CAPM 자본자산가격결정 모형의 도출 - SML 증권시장선 @ 자본자산가격 결정 모형 (Capital Asset Pricing Model ; CAPM)의 도출 CAPM을 가장 먼저 소개한 샤프 Sharpe는 모든 위험자산에 대한 초과수요가 0인 상태를 시장균형으로 정의하고, 균형에서의 기대 수익률과 과 위험의 상충관계는 자본시장선의 기울기인 시장위험보상비율(시장의 샤프비율 Sharpe ratio)과 같다는 사실을 이용하여 CAPM을 도출하였습니다. 다음에서는 샤프의 방법과 다소 차이는 있지만 유사한 방법에 의해 같은 결과를 얻어 봅니다. 1. CAPM의 도출 시장 포트폴리오의 위험 중 자산 i가 기여하는 부분은 다음과 같이 CAPM의 도출 과정을 통해서 자세히 알아보겠습니다. 자산 i가 시장포트폴리오의 위험프리미엄에 기여하는 부분을 살펴보면, 시장포트폴리오의 위.. 2022. 1. 27. 옵션가격에 영향을 미치는 여섯 가지 변수 Q. 옵션가격에 영향을 미치는 여섯 가지 변수를 들고 각 변수의 변화가 콜옵션가격에 어떤 영향을 미칠지를 설명하라. 옵션의 가격 영향 요인 1. 옵션의 행사가격(K) 2. 만기까지의 기간(T) 3. 현재의 주식가격(S) 4. 주가변동성(σ^2) 5. 무위험이자율(rf) 6. 현금배당 행사가격(K)은 미래에 옵션을 행사할 때 주식을 매입하는 가격이다. 어떤 물건을 매입하는 가격은 낮으면 낮을수록 좋다. 따라서 콜옵션의 행사가격이 낮을수록 옵션가격은 더 높게 형성된다. 만기까지의 기간(T)은 옵션의 구너리가 소멸하는 시점까지의 기간이다. 만기가 길수록 주식가격이 변할 수 있는 시간여유가 많고 주가 변동성이 커진다. 주가 변동이 클수록 주식가격이 행사가격보다 커질 가능성이 높아지기 때문에 콜옵션의 가치는 커진.. 2022. 1. 14. 이전 1 다음 반응형
