상대가치5 다모다란 교수의 주식 가치평가 - 무형자산 기업(제약회사, 컨설팅기업, 소비재기업, R&D기술기반과 소매업 기업) ❏ 무형자산 기업의 가치평가: 보이지 않는 것의 가치 (대표 사례: R&D 기술, 인력채용, 광고) 무형자산 가치평가 기술 기반기업(제조업과 다른 PER 기준) ⇒ 미래가치 측정 R&D 비용 – 영업비용 처리? ⇒ 자본화 ∟→ 기간(개발 ~ 상업용): 보통 자산의 내용연수 : 기술 기반 기업 비중 = S&P500지수의 14% (2008년 말 기준) + 제약회사 + 소비재 기업 ◊ 무형자산 기반의 기업들 공통점 ① 무형자산에 대한 회계는 유형자산의 회계 처리 방식과 같지 않다. ▷ 회계원칙(제조업)은 영업비용과 자본적 비용을 구분 - 영업비용(당 해의 이익을 위해 쓰는 비용): 인건비나 원재료 비용 - 자본적 비용(여러 해에 걸쳐 이익을 창출하는 비용):공장, 기계장치, 건물 관련 비용 ▷ 기술 기반의 기.. 2022. 5. 20. 전체 기업 시장 가치평가 - PER, PBR, EV/EBITDA, ROE, 모멘텀 Q. 어떤 지표가 주식가치 평가 순위에 더 영향을 미칠까요? 목차 ◼︎ RPPE(ROE-PER-PBR-EV/EBITDA) ◼︎ 상승 모멘텀 -RPPE ◼︎ 하향 모멘텀 - RPPE ◼︎ RPPE(ROE-PER-PBR-EV/EBITDA) - RPPE 는 높은 ROE(↑), 낮은 PER(↓), 낮은 PBR(↓), 높은 EV/EBITDA(↑) 기준으로 분석을 해 보았다. - 높은 EV/EBITDA 이유는 고평가 된 기업이 미래 성장 가능성이 더 많이 발견되기 때문이다. - 분석은 국내 상장된 코스피(KOSPI) 와 코스닥(KOSDAQ) 시장에 있는 1284개 기업들을 대상으로 분석했다. - 앞서 RPPE 분석시에 시가총액이 높은 기업 순서부터 서열을 매겨보았다. - 시가총액이 높은 기업은 주가 흐름과 변동성이.. 2022. 5. 18. 다모다란 교수의 주식 가치평가 - 경기 순환 기업과 원자재 관련 기업(자동차,원유, 철강) ❏ 경기 순환 기업과 원자재 관련 기업의 가치평가 : 롤러코스터를 탄 투자 (대표적 사례: 자동차, 원유, 철강) ◙ 영향: 경기 변동과 원자재 가격 순환, 유한한 자원 ◙ 주의: 거시경제 변수 – 가격, 영업이익, 고정비, 유지비 → 이익 변동성 ◙ 가치평가 방법 시간에 따른 절대적인 평균값 시간에 따른 상대적인 평균값 섹터 평균 사례) 자동차 세전 영업이익률 평균 최근 12개월 매출액 → 정상화된 영업이익 성장률 투하자본이익률 ▣ 상대가치평가 : 현금흐름 할인모형 – 두가지 기본 접근법 활용 → PER 동일 위험성 높은 이익 가진 기업 PER ↓ < 안정적 이익 가진 기업 PER ↑ 성장 잠재력이 낮은 기업 PER ↓ < 성장 잠재력 높은 기업 PER ↑ 경기순환 주기 정점(배수 가장 낮아짐) < 경.. 2022. 5. 15. 주식 가치평가 - 애스워드 다모다란 교수의 《주식 가치평가를 위한 작은책》 전체요약 목차 제1부 | 가치평가는 어떻게 하는가 제2부 | 기업의 사이클에 따른 가치평가 제3부 | 특별한 업종의 가치평가 제1부 | 가치평가는 어떻게 하는가(가치평가 공통점) 1. 가치, 건강한 투자의 시작 (가치평가의 중요성) 2. 실전에 꼭 필요한 투자 도구들(시간가치와 투자 위험, 통계 활용하기) 3. 내재가치, 기업을 비추는 거울(내재가치 구하는 법) 4. 상대적으로 싼가, 비싼가(상대가치 구하는 법) ▶ 평가 방법 선택 주주가치(=기업가치 – 채권자 가치) or 기업가치 접근법(내재가치 평가 or 상대가치 평가) 가치의 핵심 요소가 무엇인가 ▶ 분석순서: 기업가치 → 주주가치(기업가치 + 현금 + 상호지분 – 부채) 기본분석 가치평가(Valuation) 주식가치(Equity Value) = 주당가격 .. 2022. 5. 15. 전체 기업 가치평가 순위 - 현금창출, 현금흐름, 성장성, 안전성, 상대가치 Q. 어떤 지표가 주식가치 평가 순위에 더 영향을 미칠까요? 내가 샀던 주식은 떨어지는데, 다른 주식은 오른다? 왜 나는 그 주식이 오를거란 걸 몰랐을까...? 내가 가지고 있는 주식은 쬐끔 올랐는데, 다른 주식은 급등하네...? 왜 나만 몰랐던 거지?! 도대체 내가 아는 주식 말고~~ 왜 모르는 주식이 더 수익률이 더 좋은거야 ...! 그런건 어디서 어떻게 정보를 찾는거지?! 이런 궁금증과 질문들이 주식할 때마다 상대적 박탈감? 이런 여러 감정이 주가에 따라 요동 치는 경험을 주식투자를 해보신 분들은 한번씩을 겪어 보셨을 것입니다 이런 의문점들을 해결하기 위해서, 직접 찾기에도 어렵고 또 어디서 어떻게 정보를 취득해야 하는지 막연하지만 또 단체방 이나 그룹에 가입해서 활동하기 두렵고 의심이 가득할 때 .. 2022. 4. 27. 이전 1 다음 반응형
