증권시장선2 CAPM 자본자산가격결정 모형의 이용 - 적정할인율, 차익거래, 투자성과분석 CAPM 혹은 증권시장선은 투자론의 많은 분야에서 다양하게 이용된다. CAPM을 이용하여 주식투자로부터 기대할 수 있는 수익률을 계산할 수 있으며, 특정 자산의 가치를 결정할 때 필요한 적정할인율도 CAPM을 이용하여 계산할 수 있습니다. 또 CAPM을 이용하여 시장에서 비싸게 거래되거나 싸게 거래되고 있는 자산들을 식별할 수도 있다. 이에 대해 구체적으로 살펴 봅시다. 1. 주식의 평가를 위한 적정할인율의 결정 주식의 가치는 주식에서 기대되는 미래현금흐름과 적절한 할인율에 의해 결정됩니다. 이때 미래현금흐름을 할인하는 데 이용되는 적정할인율은 바로 주식투자의 위험을 반영하는 기대수익률이며, 이는 CAPM을 이용하여 계산할 수 있습니다. 다음의 예제를 통해 살펴 보겠습니다. 예제 1 CAPM이 성립하는 .. 2022. 1. 27. CAPM 자본자산가격결정 모형의 도출 - SML 증권시장선 @ 자본자산가격 결정 모형 (Capital Asset Pricing Model ; CAPM)의 도출 CAPM을 가장 먼저 소개한 샤프 Sharpe는 모든 위험자산에 대한 초과수요가 0인 상태를 시장균형으로 정의하고, 균형에서의 기대 수익률과 과 위험의 상충관계는 자본시장선의 기울기인 시장위험보상비율(시장의 샤프비율 Sharpe ratio)과 같다는 사실을 이용하여 CAPM을 도출하였습니다. 다음에서는 샤프의 방법과 다소 차이는 있지만 유사한 방법에 의해 같은 결과를 얻어 봅니다. 1. CAPM의 도출 시장 포트폴리오의 위험 중 자산 i가 기여하는 부분은 다음과 같이 CAPM의 도출 과정을 통해서 자세히 알아보겠습니다. 자산 i가 시장포트폴리오의 위험프리미엄에 기여하는 부분을 살펴보면, 시장포트폴리오의 위.. 2022. 1. 27. 이전 1 다음 반응형
