자산가격결정2 CAPM 자본자산가격결정 모형의 도출 - SML 증권시장선 @ 자본자산가격 결정 모형 (Capital Asset Pricing Model ; CAPM)의 도출 CAPM을 가장 먼저 소개한 샤프 Sharpe는 모든 위험자산에 대한 초과수요가 0인 상태를 시장균형으로 정의하고, 균형에서의 기대 수익률과 과 위험의 상충관계는 자본시장선의 기울기인 시장위험보상비율(시장의 샤프비율 Sharpe ratio)과 같다는 사실을 이용하여 CAPM을 도출하였습니다. 다음에서는 샤프의 방법과 다소 차이는 있지만 유사한 방법에 의해 같은 결과를 얻어 봅니다. 1. CAPM의 도출 시장 포트폴리오의 위험 중 자산 i가 기여하는 부분은 다음과 같이 CAPM의 도출 과정을 통해서 자세히 알아보겠습니다. 자산 i가 시장포트폴리오의 위험프리미엄에 기여하는 부분을 살펴보면, 시장포트폴리오의 위.. 2022. 1. 27. CAPM 자본자산가격결정 모형의 기초 - 가정, 시장포트폴리오, CML 자본시장선 @ 자본자산가격 결정 모형 (Capital Asset Pricing Model ; CAPM)의 기초 자산의 위험에 따라 기대수익률이 어떻게 결정되는지를 보여주는 균형이론으로서 1960년대 중반 샤프 Sharpe, 린트너 Lintner, 모신 Mossin 등에 이하여 거의 동시에 개발되었습니다. 어떤 자산의 기대수익률이 어떻게 결정되는지를 밝히는 것은 해당 자산의 균형가격이 어떻게 결정되는지를 보이는 것과 같은 의미를 갖습니다. 예를 들어 1년 후의 예상수익이 12,000원인 자산에 투자할 때 기대수익률이 1년에 20%라고 한다면 이 자산의 현재 균형가격은 10,000원이 됩니다. CAPM은 균형가격의 결정과정을 밝히는 여러 자산가격결정모형 중 가장 널리 알려진 모형으로서 증권이 가격결정과 투자성과평가 등.. 2022. 1. 26. 이전 1 다음 반응형
